La riforma delle Autorità di Garanzia
Il Luna Park dei risparmiatori
Alle montagne russe di Telecom siamo abituati ma in Borsa regnano asimmetria e opacitàdi Davide Giacalone - 15 marzo 2007
Parliamo dei risparmiatori, del parco buoi che pascola cieco nella Borsa italiana. Avere spinto i risparmiatori fuori dal recinto dei buoni sul debito pubblico è stata cosa giusta, conseguenza delle regole monetarie europee. Ci fu un tempo in cui l’inflazione era alta, ma anche i tassi su Bot e Cct non scherzavano, poi venne il tempo della Borsa scoppiettante ed i risparmiatori vi entravano come ci si avventura in canotto su un mare piatto, incuranti delle sicure tempeste. Alcuni si sono affidati ai gestori, cercando di minimizzare i rischi. Tattica saggia, ma senza la garanzia che quello scelto, spesso filiazione di una banca, non sia in pieno conflitto d’interessi. E già questo è un primo problema, sul quale la vigilanza è quanto meno deboluccia.
Poi ci sono i risparmiatori che si affidano al “fai da te”, in questo modo facendo compagnia agli altri operatori che, da indipendenti reali e privi di legami proprietari, cercano di orientarsi tenendosi informati. Tutti costoro dovrebbero trovare tutela nelle autorità che controllano la Borsa, in modo che le asimmetrie informative non divengano macroscopiche, magari debordando nel diritto penale. Ecco, a tal proposito avrei qualche dubbio da avanzare.
Martedì scorso i mercati si sono aperti con la notizia che Olimpia era stata messa all’asta. Le azioni di Telecom Italia ne hanno risentito marginalmente, rivalutandosi dello 0,6 per cento, ma quelle di Camfin (finanziaria che fa capo a Tronchetti Provera) sono salite del 7,14, quelle di Pirelli del 6,28, e quelle di Benetton del 5,15. Non è la prima volta, perché a partire dall’estate scorsa è già stato unilateralmente annunciato l’accordo con Murdoch e la nascita della Media Company, i contatti per la vendita agli indiani od ai russi, e l’accordo con gli spagnoli. Ogni volta i titoli salivano su, salvo poi ridiscendere perché la notizia era affetta da inconsistenza, o perché la politica si metteva di traverso.
La differenza con l’ottovolante è che in quello tutti vedono quando c’è la salita e quando la discesa, mentre in Borsa solo alcuni sanno cosa si sta per annunciare e quanto l’annuncio sia fondato. La sensazione sgradevole è che il controllore sia distratto, magari a zonzo nello stesso Luna Park, ma intento a tirare ai barattoli: tre palle un soldo.
www.davidegiacalone.it
Poi ci sono i risparmiatori che si affidano al “fai da te”, in questo modo facendo compagnia agli altri operatori che, da indipendenti reali e privi di legami proprietari, cercano di orientarsi tenendosi informati. Tutti costoro dovrebbero trovare tutela nelle autorità che controllano la Borsa, in modo che le asimmetrie informative non divengano macroscopiche, magari debordando nel diritto penale. Ecco, a tal proposito avrei qualche dubbio da avanzare.
Martedì scorso i mercati si sono aperti con la notizia che Olimpia era stata messa all’asta. Le azioni di Telecom Italia ne hanno risentito marginalmente, rivalutandosi dello 0,6 per cento, ma quelle di Camfin (finanziaria che fa capo a Tronchetti Provera) sono salite del 7,14, quelle di Pirelli del 6,28, e quelle di Benetton del 5,15. Non è la prima volta, perché a partire dall’estate scorsa è già stato unilateralmente annunciato l’accordo con Murdoch e la nascita della Media Company, i contatti per la vendita agli indiani od ai russi, e l’accordo con gli spagnoli. Ogni volta i titoli salivano su, salvo poi ridiscendere perché la notizia era affetta da inconsistenza, o perché la politica si metteva di traverso.
La differenza con l’ottovolante è che in quello tutti vedono quando c’è la salita e quando la discesa, mentre in Borsa solo alcuni sanno cosa si sta per annunciare e quanto l’annuncio sia fondato. La sensazione sgradevole è che il controllore sia distratto, magari a zonzo nello stesso Luna Park, ma intento a tirare ai barattoli: tre palle un soldo.
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L'EDITORIALE
DI TERZA REPUBBLICA
Terza Repubblica è il quotidiano online fondato e diretto da Enrico Cisnetto nato nel 2005 dall'esperienza di Società Aperta con l'obiettivo di creare uno spazio di commento indipendente e fuori dal coro sul contesto politico-economico del paese.